1. 양적완화(QE)란?

양적완화(Quantitative Easing, QE)는 중앙은행이 시중의 국채나 주택담보증권 등을 직접 사들여 돈을 공급하는 비전통적 통화정책입니다. 일반적으로 중앙은행은 기준금리를 조절해 경기를 관리하지만, 금리를 0% 가까이 내려도 경제가 살아나지 않을 때 추가로 돈을 직접 시장에 공급하는 방식입니다.

쉽게 표현하면 “중앙은행이 돈을 찍어내 채권을 산다”는 것입니다. 채권을 팔고 현금을 받은 금융기관이 그 돈을 기업 대출이나 투자에 활용하도록 유도하여 경제 전반에 유동성을 공급하는 것이 목적입니다. 대표적인 사례가 2008년 금융위기 이후 미국 연준(Fed)의 QE1·QE2·QE3와 2020년 코로나 팬데믹 당시의 무제한 양적완화입니다.

2. 왜 필요한가?

중앙은행의 기본 도구는 기준금리입니다. 경기가 나쁘면 금리를 내려 대출 비용을 줄이고 소비·투자를 촉진합니다. 그런데 금리를 이미 0%까지 내렸는데도 경기가 회복되지 않으면 어떻게 해야 할까요? 이때 등장하는 것이 양적완화입니다.

2008년 글로벌 금융위기 당시 미국 연준은 기준금리를 0~0.25%로 내렸음에도 경기가 회복되지 않자, 약 3조 달러 규모의 QE를 단행했습니다. 2020년 코로나 팬데믹 때는 “필요한 만큼 무제한으로 사겠다”는 선언까지 나왔습니다.

3. 경제에 미치는 영향

QE의 가장 직접적인 효과는 장기금리 하락입니다. 중앙은행이 국채를 대량 매입하면 채권 가격이 올라 수익률(금리)이 내려갑니다. 낮아진 금리는 기업의 투자 비용과 가계의 대출 이자를 줄여줍니다. 또한 채권에서 밀려난 투자자금이 주식·부동산으로 이동하면서 자산 가격이 오르는 ‘포트폴리오 재조정 효과’가 나타납니다.

4. 부작용과 테이퍼링

양적완화에는 부작용도 있습니다. 가장 큰 문제는 자산 불평등 심화입니다. QE로 주식과 부동산 가격이 오르면, 이를 보유한 사람들의 자산은 늘지만 그렇지 않은 사람들과의 격차가 벌어집니다. 또한 장기간 지속되면 인플레이션을 유발하거나 금융시장의 과열을 초래할 수 있습니다.

이 때문에 경기가 회복되면 QE를 서서히 줄여나가는 ‘테이퍼링(Tapering)’을 시행합니다. 2021년 미국 연준이 테이퍼링을 시사하자 신흥국 금융시장이 크게 흔들린 것처럼, QE 종료 과정에서도 시장 충격이 발생할 수 있습니다. 한국도 미국의 QE와 테이퍼링 일정을 주시하며 통화정책을 운영합니다.

5. FAQ

이 글은 투자 참고용 정보입니다. 투자 결정에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.